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政策利好来袭 汽车板块今日发力走强

2022-05-24 12:02:38来源:证券时报作者:小思

  汽车板块24日盘中强势拉升,截至发稿,松原股份“20cm”涨停,贝斯特涨约12%,广汇汽车、远东传动、福达股份、中通客车、飞龙股份、星宇股股、安凯客车、漳州发展等逾10股涨停。值得注意的是,中通客车近日已连续8个交易日涨停,福达股份、漳州发展斩获四连板,安凯客车连续3个交易日涨停。

  消息面上,日前,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,进一步部署稳经济一揽子措施,努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间。会议决定,放宽汽车限购,阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。此外,会议还提及稳产业链供应链、优化复工达产政策、汽车央企发放的900亿元货车贷款要银企联动延期半年还本付息等多项利好汽车行业恢复和发展的政策。

  对此,中信证券表示,购置税减免是拉动汽车销量最有效的政策之一,政策力度超市场预期,有望拉动100-200万乘用车新增需求。

  复盘2009/2015年购置税减免刺激政策,购置税减免累计分别为471/1522亿,拉动消费的杠杆系数约为14.6/5.4倍(即减1元税能拉动多少汽车消费)。考虑到杠杆乘数一定有边际递减效应,假设本次刺激政策的杠杆乘数分别为3/4/5倍,则对应拉动消费1800/2400/3000亿元,对应新增购车需求108/144/180万辆。结构上,1.6L以下排量车型更为受益,该市场2021年市占率前十车企分别为:一汽大众9.7%、上汽大众9.4%、长安汽车8.9%、吉利汽车6.5%、上汽通用6.5%、东风日产6.1%、长城汽车6.0%、东风本田5.8%、广汽本田5.7%。

  该机构认为,本次国常会政策刺激力度超预期,购置税减免对汽车销量有望产生显著的拉动作用,看好汽车板块整体的恢复与发展。该政策将会明显利好销量弹性大,边际利润好的车企,特别是以传统燃油车为盈利核心的车企:长城汽车(皮卡最受益于汽车下乡等政策)、吉利汽车、广汽集团、长安汽车、上汽集团等。此外,长期来看我们仍然认为,新能源渗透率提升仍是最值得把握的投资主线。

  中信建投证券指出,近期汽车板块行情走强的核心驱动力在于疫情缓解后的基本面底部回升趋势明确,若后续稳增长政策落地有望进一步强化向上弹性,具体表现为:1)汽车具备重资产、产业链复杂的行业属性,疫情导致行业短期(3-5月)供需错配,后续(6-8月)产销具备复苏弹性,去年同期缺芯导致的低基数以及当前自主品牌车企低库存有望进一步强化增速向上弹性;2)当前主机厂正逐步上调排产预期,5月底多数车企有望恢复双班产能;新能源车终端需求较强,前期调价影响弱化,5月至今新增订单大幅改善。

  该机构表示,当前时点板块基本面及行情底部已夯实,各项因素边际改善,行业景气回升+一季报好于预期+自主市占率提升&电动智能红利,稳增长政策预期下具备较强向上动能,建议积极增配。推荐长安汽车、比亚迪、长城汽车、广汽集团、松原股份、文灿股份、继峰股份、岱美股份、爱柯迪、新泉股份等标的。

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